解读宜宾开发商融资成本密码

两年的持续较量中，宜宾房价虽然没有比较明显的下降，但楼市销售量却大幅度下降。从前几个月的数据分析，预计今年上半年宜宾中心城区商品房销售面积同比下降幅度逼近30%。另一方面，2010年以来央行连续五次加息，一年期的贷款基准利率从5.31%上调至6.56%，融资成本提高23.54%。如果加上银行机构提高贷款利率水平浮动幅度，或者开发商通过其他渠道高利率融资因素，开发商的平均融资成本增长超过50%。以开发商如果有3亿元的银行融资为例，每年支付贷款利息为2500万元；对于得不到银行贷款而通过社会融资或其他形式融资，每年仅仅是支付的融资成本就将达到5000万元以上。开发商开始承受融资成本持续上升的高压态势。可以看出，在这场房价的持续较量中，开发商赢在了房价没有下降上，输在了经营成本大幅度增加上。开发商盈利空间被逐步严重挤压，而且这个成本会随着市场供求双方持续的较量不断加大。

理论层面是看，从去年下半年以来，央行已经连续三次下调金融机构存款准备金，甚至降息的信号也越来越频繁。显而易见，实体经济获得信贷资金的机会将逐步增加，是否也意味着房地产开发商获得低成本资金的机会也开始增加。如果这样，开发商的成本压力将会明显下降，开发商在房价较量中的耐力也将增强。一方面，从经济学理论和多年的经济发展实践可以看出，经济增长和物价水平是高度的正相关性关系，即线性关系。从这个意义上说，在提高经济增长速度的同时，指望房价明显下降的几率几乎等于零。另一方面，在国外需求下降的背景下，中国今后稳定经济增长的手段只能是扩大内需，刺激消费市场。在国家通过刺激消费拉动经济增长的背景下，房价明显下降更不可能。

从以上两个方面解读，在未来比较短的周期内，随着供求双方的持续较量，房价保持稳定态势是基本趋势；但从相对长远周期发展分析，房价呈现小幅度上涨态势是房地产市场发展的必然趋势，再度出现2009年房价疯狂大幅上涨的可能性几乎没有；但房价出现大幅度下降，如同许多购房百姓期望的，宜宾中心城市的房价回归到每平方米3000-4000元的水平更不可能；所谓房价将会“报复性反弹”和“新一轮补涨”的可能性也很小。这个观点在近期的社会调查中，得到了更多购房百姓的基本认同。

（作者系：中国人民银行宜宾中心支行吴小北）

微信扫一扫，去小程序咨询，了解最新销售价格动态

微信扫一扫，加入宜宾买房帮，楼盘动态早知道

三江房产网声明：一切标明来源“三江房产网”或注有"三江房产网"LOGO的所有文字图片等资料，版权均属宜宾三江房产网所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品，许可转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议，也不代表三江房产网赞同作者观点。