市长审批卖房的背后：楼市的价格机制已然失灵

也许楼市发生什么样的事情都不稀奇，但传说由分管房地产的副市长亲自审批新房预售证，还是让开发商们始料不及。

开发商们对于行政管制并不陌生，甚至适应。此前，北京最严的5年限购、商品房纳入限价管理，虽然激起一轮轮反对的声音，但开发商也仍然选择接受，然后默默寻找变通之道。但这次，副市长亲自审批让公关之路变得异常艰难。

副市长亲自审批卖房的背后，是楼市的价格机制已然失灵。从过去几年的调控来看，由于“土地财政”未变，流动性依然宽松，以“限购限价”为核心的行政管制并不能带来供应的增加，只能短暂地抑制价格上涨，而一旦政策松动，房价便报复性反弹，积累的需求一瞬间释放，将楼市恶性循环演绎到极致。这在北京尤其明显。

更深层次的，是房地产作为GDP、经济增长的动力引擎的作用，仍然巨大。一季度宏观数据显示，GDP同比增长7.7％，运行偏弱。4月份采制造业PMI和汇丰PMI双双回落，说明总需求疲弱，经济持续弱复苏局面。

根据市场中流行的逻辑，“经济向好的时候打压房地产比较有底气，经济不景气的时候总是很难对房地产下重手”，很多人认为近期对房地产继续出台调控政策的可能性不大。因此，地方政府在中央可能问责的压力之下，能够稳定房价的手段，似乎只有行政“限价”。

而“市长审批卖房”，在当下的情境中更像是一个隐喻：中国整体经济形势已经达到了一个临界点。

一位游走全世界的海外长线基金负责人对笔者说，中国实体经济有很大的问题，外贸数据屡屡被质疑作假。2009年以来超发的货币，很多囤积在房地产，泡沫总有一天会破裂。现在人民币升值导致利差存在热钱不断地进来，只是在推高这个泡沫，未来5-7年，汇率风险不可低估。

令人忧虑的是，数据也可说明这一点。一季度社会融资总量比上年同期增长58.4%，GDP增速却低于预期，原因是实体经济债务率攀升，申万一级行业25大类中，有20类资产负债率上升，企业融资所得资金消耗于债务展期、以及支付利息。

新一届政府对结构调整带来的经济增速的预期，将决定政府对于房地产调控的力度和房价涨幅的容忍度。

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