上半年房地产信托规模占比超4成 保障房规模偏小

而集合信托的快速扩张，则与房地产信托的景气密不可分。

房地产信托爆发式增长

2011年上半年，投资于房地产领域的信托产品数量为391个，规模为890亿元。房地产信托产品规模占全部集合信托产品比例约为41.22%。

安信证券首席行业分析师杨建海认为，集合信托处于快速扩张时期。从2009年下半年以来，房地产是其最主要的投资领域，房地产信托的金额占比基本保持在50%左右。

杨建海表示，2011年房地产信托的景气程度较2010年明显提升。他分析认为，现阶段房地产信托的快速增长来自于供需双方力量的共同推动。从资金供应的角度看，现阶段房地产信托爆发式增长直接的驱动力在于房地产信托产品的收益率持续提升，至2011年3月份房地产信托提供给投资者的平均收益率已接近10%，并且稳定地领先于其他性质的信托产品的收益率2个百分点左右；从资金需求方来说，国家对房地产领域的调控一天未松，房地产企业借助信托来融资的需求便会只增不减。

保障房信托产品有待发力

虽然房地产信托呈现快速增长态势，但保障房信托产品因仅处于试水阶段，其规模相对较小。

从用益信托工作室得到的不完全统计数据显示，上半年发行保障房信托产品为29个，规模总计109亿元。由此计算，上半年保障房信托产品规模占房地产信托产品比例约为12.25%，占全部集合信托产品比例约为5.05%。

中融信托一位投资经理向记者表示：“保障房信托目前还处于探索阶段，在量上确实是没有大规模地体现，今后如何发展要看能否出台扶持政策。”

杨建海指出，目前商品房是房地产信托资金的主要投向和绝对需求方。

目前，全国社保基金以信托产品形式投资保障性住房，已经有两个案例，并且都是在2011年。分别是2月和6月，在南京和天津投资的保障房信托贷款项目，金额都是30亿元。

业内人士认为，在未来的几年，信托公司在保障房项目上大有可为。东北证券分析师赵新安指出，与银行比较，信托公司在介入保障房建设上有其特有的优势，主要是机制体制更加灵活，资金审批投放速度快，资金运用方式也更加多样；在风险控制手段上，信托可以运用的手段也更加多样。这些都为信托公司进入保障房市场奠定了基础。

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