中国楼市：泡沫抑或泡沫化？

目前的中国经济和上世纪80年代中后期及90年代前半期的日本存在诸多相似之处。然而，中国并未完全解决日本高速增长期产生的各种政策课题。去年涨薪大潮席卷中国。有人认为，这是因为曾充当劳动力供给源的农村剩余劳动力枯竭，中国已迎来劳动力资源从剩余转向不足的“刘易斯拐点”。在上世纪60年代，日本也曾遇到这种问题。如果中国的涨薪步伐加快，那么中国的廉价劳动力优势就将减弱。此外，环境对策和人民币改革也都刚刚起步。

中国近来在深入研究日本当年的政策。对于来自海外的人民币升值压力，中国表示“不能重蹈日本在‘广场协议’中的覆辙”，政府在房地产调控方面行事谨慎，以期避免出现日本房地产泡沫破裂那样的局面。为改善贫富差距，中国今后是否会效仿日本，引入遗产税和地方交付税制度来重新分配收入，似乎将成为各方关注焦点。

日本对于泡沫经济破裂的一般解释是，政府推行金融紧缩政策为时过晚。在2008年秋季发生全球金融危机以后，中国基于对经济形势恶化的担忧，转而推行宽松的货币政策，但在2010年，中国断然加强了对融资条件的限制，并上调了利率。中国是在密切关注股市等市场动向的同时，慎而又慎地实施这些政策的。这次引入房产税制度，中国也采取了以日本的政策内容为参考，一边观望市场一边行动的战略。

目前北京等大城市的房价大概相当于当地居民40至50年的总收入，如何使这高得离奇的房价实现软着陆，是政府当前面临的重大课题。今后中国可能还会借鉴日本。虽然日本的遗产税和地方交付税制度可供中国借鉴，但由于既得利益阶层必然站出来反对，中国是否能推行彻底的税制改革，前景尚不明朗。

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